3月5日,全国政协委员、著名经济学家林毅夫在京丰宾馆接受本报记者采访时说,对目前的中国而言,创业板不过是一种罗曼蒂克的幻想。
林毅夫说,现在很多人呼吁推出创业板,其主要理由有两个,一是我们国家在参与国际竞争中要发展高新技术产业,而美国的创业板在发展高新技术产业过程中发挥了非常重要的作用;二是我国大量的民营中小企业上主板市场融资很难,而且不大容易从银行获得资金,可以通过创业板来融资。
“我认为这两种观点都不对。”林毅夫说,首先我们的企业研发水平还没有达到技术的最前端,大量的高技术企业根本没有自己的核心技术。因为前沿技术的开发投入很大,即使你的技术过了关,拿到了专利,产品能够在市场上存活的也就只有十之一二。在美国创业板上市的企业,应该是已经通过天使投资、风险投资等资金支持,开发出了专利产品,需要融资的是产品市场运作的费用。而我们这样的企业还很少。
“美国为什么要发展创业板?创业板的风险很大,如果企业成功了,由于你拥有核心技术,你就可以拥有全世界的市场,可以获得丰厚的利润。但目前我们的企业还不具备这样的条件,投入大量资金研究核心技术也不是我们的优势,即使在高新技术企业里,也是以引进的技术为主。而引进的技术大多数是成熟的技术,成熟的技术没有多大的市场风险,你能引进,别人也能引进。企业的成长潜力也就很有限。”
林毅夫说,靠创业板来解决中小企业的融资难题,也不合适。就企业的成本而言,上市是企业最昂贵的一种融资方式。“解决这个问题,我认为最重要的是要建立民营中小银行。因为中小企业的风险主要来自企业家的管理能力,这个风险不可能靠资本市场来分担,股民如何能知道企业管理者的状况?中小企业最大的风险就是经营者风险,评价企业管理能力最有发言权的是地方银行,因为银行不仅有专门的信贷风险评级机构,而且银行家熟悉地方的企业,更熟悉企业的经营者。从民营银行的情况来看,尤其是浙江温州、台州的城市商业银行、信用社最能说明问题。这些银行的客户主要是中小企业,而且银行发放的不是抵押贷款,而多是信用贷款,企业完全是凭经营者的信用贷款,而这些银行的呆账、坏账并不多。”
林毅夫提醒,国外的做法可以借鉴,但不可照搬,毕竟经济发展水平相差甚巨。 (王一娟 刘振冬)
经济参考报 2003年3月6日