林毅夫说，现在很多人呼吁推出创业板，其主要理由有两个，一是我们国家在参与国际竞争中要发展高新技术产业，而美国的创业板在发展高新技术产业过程中发挥了非常重要的作用；二是我国大量的民营中小企业上主板市场融资很难，而且不大容易从银行获得资金，可以通过创业板来融资。

    “我认为这两种观点都不对。”林毅夫说，首先我们的企业研发水平还没有达到技术的最前端，大量的高技术企业根本没有自己的核心技术。因为前沿技术的开发投入很大，即使你的技术过了关，拿到了专利，产品能够在市场上存活的也就只有十之一二。在美国创业板上市的企业，应该是已经通过天使投资、风险投资等资金支持，开发出了专利产品，需要融资的是产品市场运作的费用。而我们这样的企业还很少。

    “美国为什么要发展创业板？创业板的风险很大，如果企业成功了，由于你拥有核心技术，你就可以拥有全世界的市场，可以获得丰厚的利润。但目前我们的企业还不具备这样的条件，投入大量资金研究核心技术也不是我们的优势，即使在高新技术企业里，也是以引进的技术为主。而引进的技术大多数是成熟的技术，成熟的技术没有多大的市场风险，你能引进，别人也能引进。企业的成长潜力也就很有限。”

    林毅夫说，靠创业板来解决中小企业的融资难题，也不合适。就企业的成本而言，上市是企业最昂贵的一种融资方式。“解决这个问题，我认为最重要的是要建立民营中小银行。因为中小企业的风险主要来自企业家的管理能力，这个风险不可能靠资本市场来分担，股民如何能知道企业管理者的状况？中小企业最大的风险就是经营者风险，评价企业管理能力最有发言权的是地方银行，因为银行不仅有专门的信贷风险评级机构，而且银行家熟悉地方的企业，更熟悉企业的经营者。从民营银行的情况来看，尤其是浙江温州、台州的城市商业银行、信用社最能说明问题。这些银行的客户主要是中小企业，而且银行发放的不是抵押贷款，而多是信用贷款，企业完全是凭经营者的信用贷款，而这些银行的呆账、坏账并不多。”

    林毅夫提醒，国外的做法可以借鉴，但不可照搬，毕竟经济发展水平相差甚巨。 （王一娟 刘振冬）

    经济参考报 2003年3月6日