在美泰克单方面宣布海尔退出竞购后，一直保持沉默的海尔日前终于表态：“海尔矢志不渝的目标是创世界名牌，为实现这一目标，海尔必须在世界各地创造当地消费者满意度的最大化。海尔此次针对美泰克收购事件的关注和最终决定，都是基于这一原则作出的积极探索与研究。”

此前，有关海尔退出美泰克竞购的原因主要有三种说法：一是价格因素，海尔方面的收购报价为12.8亿美元，即每股16美元，而后来的惠而浦报出了每股17美元的指示性出价；二是政治因素，海尔收购美泰克可能会引起美国政界的高度关注；三是商业因素，海尔计划准备保留美泰克在美国的销售和配送团队，同时把产品制造转移到低成本的中国，然而该设想遭到工会组织严密的美泰克员工的反对。

不论海尔具体是由哪种原因退出的，海尔此举被认为是中国企业衡量风险与机会之后的“健康判断”，因而不失为一种明智的选择。不过，我认为，海尔退出美泰克竞购也暴露出了中国企业在国际化道路中的一些“软肋”所在。

随着中国经济的快速发展以及企业的成长，近年来，一些国内顶级的企业也开始频频在国际市场上寻找并购对象。根据里昂证券的统计，2003年中国企业的海外并购开支达28.5亿美元，2004年则接近70亿美元，而2005年很可能达到140亿美元。著名的雷曼兄弟也认为，中国企业今后的海外投资并购还会继续扩大，2005年亚洲市场并购预计规模将比去年增长10%到15%，其中，中国企业将唱主角。从这些乐观的预计看来，中国企业的海外并购规模虽然还比较少，但增速非常快，俨然已成为国际市场一支不可小觑的新生力量。

分析中国企业频繁发起海外并购的原因，除了国家实施“走出去”战略，鼓励企业向海外投资，因而，国内的大型企业，尤其是国有或者国有控股公司为了提高自身的国际竞争能力和拓展国际市场，积极谋求与跨国公司战略合作，通过海外并购来实现扩张需要外，一个重要的因素还在于，中国企业在国际产业分工中长期处于世界生产价值链的低端位置，没有自己的品牌，主要从事“贴牌生产”。改变这种落后状况的关键，是创造自身品牌和自有技术、提高产品附加值，而通过并购国际知名跨国公司，获得品牌和技术资源则是其中的捷径之一，企业对此都具有很高的期望和积极性。可以说，这种产业转移是一种新的趋势，欧美巨头有抛弃高成本、低附加值业务的需要，中国企业也有挺进欧美市场的追求，两相合拍，海外并购于是成了一些有实力的中国企业走向国际化的“首选”。

正是出于上述考虑，我们才能理解中国企业为什么经常开出比欧美企业更高的收购价格，不管是TCL、联想、海尔，还是曾为收购优尼科而努力的中海油，都是这样。由此也可看出，它们评估欧美巨头亏损业务的价值，固然考虑到核心技术、品牌价值，但最重要的还是已经形成的销售渠道和销售团队。它们急于开拓国际市场，欧美市场象征意义最大，但要求也最高，开拓的难度最大。通过并购获得销售渠道，可能是进入欧美市场的捷径，因此它们愿意为之开出高价。

中国企业对海外并购的这种“迫不及待的架势”，反映了中国企业与欧美和日韩企业不同的成长路径。中国企业是在低成本和国内庞大的市场环境下成长起来的，因此也普遍缺乏核心技术，品牌在国际市场影响力低，基本没有国际化操作的经验。而欧美和日韩企业，或者劳动力成本高，或者国内市场狭小，或者两者兼而有之，在展开海外并购前，都有长时间的国际化锤炼过程，也就是说，它们是在国际市场真刀真枪杀出来的。在经济全球化的背景之下，中国企业这种低成本和熟悉本土市场的长处较容易被跨国企业学习，但缺乏核心技术等短板则不易单纯通过自身的积累来加以补强。这也是中国企业在并购其他外国企业时，一般要比欧美和日韩企业开价高的另一个因素。因为人家并不是败于中国企业之手。

所以，中国企业海外并购要想实现最初的设想，而不像现在这样被有些人讥为“蛇吞象”，就必须要拥有自己的核心技术，并真正在国际市场历练过。此外，并购要想成功，下述三个基本前提也是要充分考虑的：第一，要具有一定的支付能力；第二，要有一支非常好的管理团队。因为市场的全球化要求企业必须具有进行全球商业运做的思维和能力；第三，对购并对象所在地的制度、规则、文化有深入了解。

海尔退出美泰克竞购一事告诉我们，“并购的风险很大，不并购的风险也很大”，这是一个类似鱼和熊掌能否兼得的问题，也是走出去的中国企业越来越需要思考的问题。