自去年宏观调控以来，因严格的土地政策，暂时压抑了近些年来中国投资一路狂涨的热潮。随后2004年7月，国务院出台了《关于投资体制改革的决定》，这是我国投资体制改革的一个重大突破，它为投资体制改革的进一步深化创造了制度条件。一年来，投资体制改革取得积极成效，但在具体执行中，目前投资情况还不太和谐：一是过高的投资率，剌激了投资与积累、消费的不和谐。二是过高的国有投资，造成了国有与民间投资的不和谐。三是过高的储蓄率，引起了储蓄与投资的不和谐。

产生以上不和谐的原因主要是：制约投资体制改革进展的体制障碍还没有消除，由于没有摆脱传统计划经济管理方式，使得投资领域里政企不分，无法合理界定行政部门在市场经济条件下的投资职能和正确定位；多元化投资主体还有待发育，由于没有放宽社会资本的投资领域，没有建立完善国有经济投资决策的利益、风险、约束机制，在国有经济投资领域，投资责任与收益不能很好匹配，在一些部门利益驱动下，上马了许多不该上的项目，造成大量重复建设和资源浪费；我国储蓄率相对偏高的原因是多方面的，有消费者对预期就业和预期收入不乐观而导致谨慎开支的因素，有预备子女未来学费、预备医疗费支出以及个人储蓄养老等原因，而把大部分可支配收入存在银行的因素，也有我国商业零售设施尤其是农村商业发展还跟不上商品供给和农民消费新形势需要的因素；投资体制的配套改革需要进一步推进，目前我国投资体制的配套改革显得比较滞后，需要对包括土地转让制度改革、加强投资体制规划、建立固定资产投资信息体系等在内的综合配套改革积极推进，等等。

警惕通货紧缩迹象，紧紧抓住压缩投资扩大消费战略机遇期，尽快推进我国的投资体制改革，是当前中国投资首要解决的头等问题。正如温家宝总理最近曾几次提到，当务之急既要大力压缩投资，又要适当扩大消费，加快研究保持各项需求合理增长。具体说，笔者认为要做好五大调整：

首先，调整扩大内需的方式和重点。不和谐的投资剌激了当前生产能力过快增长，随着我国经济的内生性自主增长机制逐步形成，随着配置资源的权力逐步交给市场，我们注意到，我国的国家财政支出正在逐渐从前一阶段致力于启动经济增长，转向更主动地去维护社会各个利益主体之间的稳定均衡关系，致力于通过公共服务水平的提高来减少经济运行中的摩擦，降低转型中的阵痛，减少市场经济体制改革的成本。这是新一届政府宏观经济政策的一个基本落脚点，也是我们经济增长政策与投资发展政策的一个重要结合点。今后时期在坚持扩大需求这个总方向不变的前提下，需要着力调整扩大内需的方式和重点，以使产业和产品结构合理化，达到统筹城乡、统筹经济社会的平衡型发展目标。要优先安排公共基础设施建设的急需的项目，加大对改善农村生产生活条件、扩大就业等方面的项目支持力度。

其次，调整投资与资金的方向。从1998年起的６年来扩大投资需求的公共政策取得显著成就，但随着经济的再次高速增长，今后宏观经济政策的实施重点应有所调整。虽然投资仍要保持一定的规模及其增长幅度，但应着力调整基建投资的方向，东部沿海地区政府如能把更多的财政公共资金投向农村发展及文教卫生事业，将有效改善农民的生产和生活条件，并要减少在不必要的楼堂馆所建设投资，调整城乡投资分布的不平衡格局；中央财政逐步增加对中西部地区农村基础设施的投资，尤其是改造乡村公路、增加生态和环保投资资金，补充基础教育和乡村卫生设施资金等。放宽非国有经济进入，真正做到只要外资能进的，非国有经济都能进，并将节约下来的国家投资，重点用于社会事业的发展和适当提高农民和城镇低收入居民的收入。

第三，调整投资与消费的边际关系。我国消费总支出在当年国内生产总值中的比重偏低，不利于国内总需求的扩大，不利于国民经济处于“消费增加－生产扩大－就业增多－收入提高－消费增加－生产上升”的良性循环和持续扩张势头。在现阶段适当控制投资需求、人力调整投资方向的同时，要稳步地扩大消费需求，适当扭转投资率偏高、边际消费倾向减弱的状态，使消费需求在促进增长和增加就业中发挥明显作用，保持总投资与总消费两个车轮共同推动国民经济向前平稳较快“行驶”。扩大消费，既要扩大城市居民消费，更要扩大农村居民消费；既要扩大工业消费品消费，又要扩大农副产品消费；既要扩大对住的、用的等消费需求，也要扩大吃的、穿的、行的等消费需求。

第四，调整投资与宏观调控的力度。当前居民家庭的买车、买房活动，是新一轮经济增长的重要源头，也是生活水平提高的重要表现，必须高度重视和合理引导。去年以来，随着房价上涨，买房活动不断升温，成为居民家庭投资最大的热点。今年采取了相应的调控措施以后，已经逐渐稳定下来。目前要控制投资性、投机性的买房需求，继续支持居住性买房需求。根据房地产市场区域性强的特点，有针对性地加大对房地产业发展的支持。适度增加东部地区特别是长江三角洲地区的商品房建设供地，抓紧清理闲置土地，加快存量土地的合理使用，特别要积极引导和鼓励土地的集约利用；严格按照土地使用规划要求管理房地产开发活动，坚决打击投机性土地囤积行为。房地产业适度加快发展，对于稳定投资增长，支持经济增长会发挥重要作用，同时也会对稳定房价发挥重要作用。考虑在调整过程中，车、房的购买活动仍然存在一定的不稳定性，如果政策不当，有可能持续偏冷。由于买车、买房是拉动新一轮经济增长的重要源头性因素，这些方面如果持续偏冷，则可能导致经济增长率持续降低，过早进入萧条状态。这对于保持经济的平稳较快增长是一个严重威胁，必须高度重视。

第五，调整投资与消费设施的建设。为实现“供给创造需求”的扩大社会消费效果，无论在中小城市或者在广阔的农村，都需重视合理的商业零售设施投资，疏通商品流通渠道。目前在国内大城市开设的大型外资连锁超市如法国的家乐福、美国沃尔玛等，由于采购供应内地及世界一些零售店的商品主要是我国工业品和副食品，确实为扩大我国产品总需求起了积极作用。只有进入北京几个家乐福门店那样商品种类繁多的超市，才能身临其境地体会“供给能开发潜在需求、商业能创造消费购买欲”的真实感和实体感。只有我国国有和私营商业急需学习和参考国外同行经验，才能为扩大消费发挥作用。为农村消费创造公用设施条件，可鼓励民间资本开办农村超市，让更多的价廉物美工业品进入农民家里，激发农村居民购买和消费欲望。要鼓励农民家庭购买洗衣机、电冰箱、电视机，就需要政府加强农村电网建设，降低比在大城市还要高的居民用电价格，同时沿海省区政府需要在乡村地区建设统一的地下排水设施，否则即使买了洗衣机也是污水横流。在目前，增加对农村的公用设施投资是促进九亿农民扩大家用电器消费需求的基本前提。