服务业的成长

中国的经济增长方式已经令人担忧--经济增长过于依赖出口和投资；经济增长因对资源的高耗费而难以持续；导致了其他国家的贸易摩擦。“十一五”期间，中国政府的政策会有所调整，如增加农民收入，提高最低工资标准，完善社会保障体系等，将更支持以内需带动的经济增长。中国政府明年的预算中将很可能包含了关于公务员工资再一次上调的内容。

在消费方面，政府已经认识到低端制造业不仅耗费了过多的能源、原材料、劳动力，而且对于经济附加值的贡献甚微。举个例子，制衣业、电子组装业和食品加工业创造出来的边际收益仅仅只有1%到3%，如果居民收入增长和人民币升值，这些产业在国际市场上将失去竞争力。对GDP增长更具有持续推动作用的会是服务业和高端消费品产业。服务业和高端消费品产业不但有更高的收入弹性--需求增长往往超过收入增长，而且对能源和原材料的耗费相对较少，另外，它们也能从正在加速进行中的城市化中获益。最近的数据表明，食品业和服装业等低端消费品的销售增长正在全面放缓，而服务业和高端消费品包括电信、保险、银行的存款业务、医疗、个人电脑等行业的销售增长率却引人注目地超过了GDP增长率。这一趋势在“十一五”规划中将继续保持下去。

我们相信，作为特殊的政策，削减银行、保险机构等重要服务性行业5%的营业税率的建议可能会获得决策者的认真考虑。

对于服务业的扶持政策可能还包括：税收减免，准入限制放宽，其他管理费用的减少，水、电、气等开支的降低，无偿或廉价批地，国有信托公司提供的贷款担保等。这些举措中的部分内容可能会在一些省份实施，甚至也可能以全国性的政策推出。

推动收入公平

“十一五”规划的制定者提出的目标是：到2010年，人均国民收入将在2000年的水平上翻番。实际上，在2000年到2005年，人均国民收入已经增长了47%。这就意味着2010年的实际目标相对GDP增长目标的幅度已经含蓄地降低。“十一五”规划中，我们期待政府能保持7%的增长目标，并且事实上政策制定者中继续坚持9%经济增长率目标的人已经越来越少，这是一个好的信号--宏观经济调控趋于更加稳健。

在确定一个更保守的经济增长目标之前，需要做出一个重要的考虑，那就是在过去几十年的城市高增长中，已经使收入差距和社会压力大大增加并为之付出代价。通过基尼系数测算，中国的收入分配差距已经超过了大多数发达国家。我们认为，在未来两年，政府预算中最明显的变化很可能是农村地区和社会保障体系将获得更多的财政支持。建设新农村、实现免费基础教育、取消农业税、提高个人所得税起征点等特殊措施可能包括了对这些方面更大的财政投入。因此，在许多方面，政府会对增长做协调地折中考虑。

能源节约和能源安全

中国能源趋紧的一个事实是，中国现在是世界上能源耗费最多的国家，比如实现相同的GDP增长，中国对石油的耗费10倍于发达国家。今年，中国对石油进口的依赖度已经增长了45%。中国政府业已提高了对增长的可持续和能源安全的政策关注。“十一五”规划确定了能源节约和能源安全的目标，配套政策将包括引进一种新的车辆消费税，开征燃油税，成品油价格与国际接轨，提高资源税的标准和范围，原油供应来源多样化等。在这个基础上，这些措施将包括：制约大排量汽车并鼓励小排量汽车的发展；提高钢铁、水泥、铝和化工这些高耗能产业的生产成本；控制近期中国对石油的需求从而缓解国际石油价格上涨压力。

减少对低端制造业的支持

这包括中国对进一步增强关键部门研发自主技术的资金投入和政策支持，同时减少对低端制造业生产及出口的依赖。一些政策制定者已经意识到过高的贸易顺差会导致在国际上的僵局并难以长期维持--其部分原因是由于税收政策有利于低端制造业以及人民币被低估。相应政策为集中调整了中期人民币进一步增值的步骤，并逐步取消对外商在低端制造业中直接投资的税收优惠。这些措施会制约低端及面向出口的制造业的增长，尤其对制衣业和电子组装业中的薄利产品是一个利空，但对高科技产业和低能耗公司却是利好。