这几天，有关经济“热度”的消息扑面而来，不久前，摩根士丹利全球首席经济师史蒂芬·罗奇用中国工业增加值的增速把自己吓了一跳：今年1至2月，中国工业增加值比去年同期增加16.9％，这个速度已经接近去年前两个月增长19.4％的水平，中国经济仍然处在高速增长的状态中。

而发改委方面发出了迄今为止最为强烈的警告。主任马凯在清华大学演讲时，认为宏观调控任务甚至比去年更艰巨，并表示出担忧：中国今年的宏观调控形势如果出现逆转，将妨碍2020年小康目标的实现。该部门的最新报告也认为当前投资扩张的冲动仍然较为强烈，控制投资过快扩张的闸门尚不能放松。

这些信息足以给人们提供关于宏观经济高涨的共识。

但是值得注意的是，各方使用的均是局部过热的提法，情况可能确实如此。综合今年头两个月的数据来看，CPI上涨2.9％，PPI上涨5.6％。消费物价指数尚且令人满意，从最近信息看，PPI可能在今后几个月有较大上升，但未必就会充分传导至CPI。可以发现，在2004年的一季度数据中，PPI是14.6％，但CPI只有2.1％，全年CPI3.9％，而原材料、燃料等价格达到两位数，所以两个指标可能会出现显著的背离。观察今年前两个月的数据，PPI单独上涨可能还有很大的空间。因此，未来确实可能出现这样生产资料领域高涨而最终消费品价格变动不大的情况。

其中原因可能是，生产能力的一部分扩张是为了满足出口增加的需要；另一原因是，从工业结构看，中国正处在轻工业化向重工业化转变的阶段；当然还有国际原油和铁矿石等原料价格飙升。这样，虽然我们知道一般消费品的产能已经过剩，但生产资料部门却成为国民经济的瓶颈。在市场供求机制作用下，一般消费品价格保持稳定的同时，生产资料的价格却可能居高不下。因此，宏观调控的重点或许仅在于生产环节，而不是整个经济体。

考虑到宏观调控主要部门表示出的担忧，一系列的措施相信会接连出台。然而，调控的具体方式尚需仔细考量。

今年财政政策已经转为稳健，难以再充当主要角色。相反，政府发行的800亿元长期建设国债资金，加上去年的结余，会形成一定的投资增量。所以在总体上财政不会很快紧缩。

在财政政策保持中性的情况下，货币政策将承担起更多的宏观调控任务。实际上，从去年10月低加息到最近的房贷新政，央行早已处于调控的风口浪尖。然而，虽不排除继续加息的可能，但对付生产资料部门的部分过热，“一刀切”式的做法很难对症下药。因为加息会导致储蓄进一步增加、消费减少，这与政府扩大消费需求的既定目标是不协调的。正如周小川在接受《人民日报》采访时所说，“不能认为我们已经处于加息周期”。所以，尽管央行年内继续加息的可能性很大，但可以预期，其幅度和频率并不会像某些人想象的那样明显。

从发改委发出的一系列信号来看，其压力和忧虑程度可能要超过央行。因此，发改委或许已经做好准备采取更加严格的信贷控制政策，甚至包括一些指令。将更多的调控任务交给发改委的一个好处是能够做到“有保有压”，不会出现持续加息那样“投鼠忌器”的局面。并且，从以往的经验来看，这些手段应能继续收到显著的效果。

另外，国土资源部刚刚通报了2004年度全国土地利用变更调查结果，新增建设用地和建设占用耕地均出现了多年来少有的下降趋势。国土资源部表示将进一步严格审批程序，加强整顿力度，继续收紧“地根”，这是职能部门直接调控行业过热的直接而有力的措施。（傅勇）