保险资金入市会最先介入市场中哪些股票？

2月21日，记者从消息灵通人士处获悉，在2月15日《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》（以下简称《通知》）下发后数日，经中国保监会批准，华泰财产保险公司委托华泰资产管理公司完成了国内保险资金直接入市的首笔投资。业内人士认为，华泰此举在保险资金可入市后具有标志性意义。

华泰资产管理公司内部人士向记者证实了这一消息。该人士透露，此次华泰投资的领域是股票二级市场，托管人为中国工商银行，这同时开创了国内金融机构托管保险资产的先河。对于投资额度、投资金额、股票数量及投资个股情况，该人士以“监管机构要求低调及商业性保密”为由拒绝向记者进一步透露。

更有相关人士向记者表示，其实华泰早就在《通知》下发前即得到监管层默许，直接投资入市。记者在中国工商银行网站上发现，在工行即时发布的快讯中赫然写道：“2月7日，工商银行收到华泰保险开户授权书，为确保华泰保险资产春节后首个交易日正式开始运作，该行相关人员准备相关资料赶赴上海与交易所、登记公司，协商、办理开立资金和证券账户、落实数据接收接口等相关业务手续。”

在业界纷纷猜测“保险资金最佳的投资领域是一级市场，而非二级市场”的当口，华泰选择投资二级市场的决定并未让业内人士感到意外。光大证券研究所分析师徐军认为，由于风险小和收益高等特点，一级市场显然是保险公司投资股市的首选。但如果保险公司对个股及投资行业作深入研究后，也不排除对某一个行业和某个个股有更高赢利的可能，因此，二级市场还是有很多投资机会的。

业内人士认为，虽然华泰这第一单中并不能反映出保险公司在一级和二级市场的投资比例分配情况，但华泰的这一举动，既是对保险资金直接入市开闸后的一个回应，也是鼓励其他保险公司跟进的一面旗帜。（国际金融报/记者黄蕾）

记者感言：试水或挺进？

华泰保险投资二级市场日前获得批准，虽然，在投资金额、股票数量和投资个股情况方面，当事人口风严紧只字未提，但华泰这第一单，恐怕要让业内人士收回对“保险公司直接投资股市‘雷声大雨点小’”的诸多怀疑。

华泰投资首选二级市场，究竟是试探性举动还是有意看好二级市场，这令业内人士猜测不已。一方面，业内人士认为，华泰此次投资二级市场只是一次试水，象征性地购买少量股票，并非其长期投资方向；另一方面，也有人表示，稳赚不赔的一级市场并不是保险公司最佳的投资领域，从长远来看，注重中长期增长性投资的华泰，投资二级市场是对牛市有充分的把握，认为股市一定会走牛。

与此同时，业内也提出了对“保险公司是否用足5％的限制，550亿保险资金是否全部直接入市”的质疑。来自业界的声音是，550亿元的保险资金只是理论上的规模，面对目前股市系统性风险较高的态势，安全稳健是保险公司投资首先要考虑的问题，在投资之初，大部分公司不会用足5%的比例。

保险行业部分数据

资产总额 91228392.19

营业费用3612183.63

银行M存款 45496683.05

投资 38288654.56

其中：

国债 14068962.55

证券投资基金 4632839.50

注：1、营业费为1-12月份数据

2、银行存款、投资、资产总额为12月末数据

（数据来自保监会网站）

试水也好，挺进也罢，华泰投资二级市场的这一单究竟能在股市掀起多大波澜？对此，有专家表示，即便550亿保险资金全部挺进二级市场，对大盘的刺激也是杯水车薪，期望保险资金带动股市走出一轮大牛市未免过于乐观。

另外一方面，保险资金直接入市能够在二级市场获得多大收益也令业界怀疑。去年，很多基金公司旗下的开放式基金相继遭遇滑铁卢，具有专业理财经验的基金公司尚且如此，保险公司初入股市，在操作经验上、人才储备上都非常匮乏，想在二级市场上分到一杯羹更是难上加难。（黄蕾）

保险资金五年内可成股市中流砥柱

从美国的经验看，养老金、共同基金和保险公司多年来都是美国证券市场的最大主力。所以，保险资金注定要成为股市的重要力量之一。随着股市国际化、规范化和市场化进程的推进，加上保险业自身的快速发展，保险资金入市比例肯定会进一步扩大，5年内完全有可能成长为市场的中流砥柱。

保险资金与其他类型资金最大的不同，就在于它可以长期运作而不必对短期波动太过关注，这是由它们的长期负债性质决定的。具体来说，寿险资金更追求长期保值增值，业绩稳定、分红能力强或是成长性好的公司股票都可以买，而不一定拘泥于大盘蓝筹股；而财险公司的资金运作则相对周期较短，可能对投资时机的把握更为看重。

经过三年多熊市的洗礼，内资保险机构对证券市场特别是二级市场肯定会心存疑惧；而外资保险机构对A股市场恐怕也不会太看好，因为买A股还不如买H股。从长期角度看，内资保险机构的投资理念肯定和现在的基金、券商不同，它们更注重资金的安全性，不会追逐所谓的概念和市场热点。所以，保险资金直接入市的结果就是让市场的投资理念更加稳健和理性。（国泰君安）

新华网2005年2月22日