昨天，央行在公开市场发行了1200亿元的一年期央行票据，创下单期发行的新纪录。不过，由于货币市场资金相当充裕，本期央行票据的收益率创下新年以来的新低，仅为1.833%。业内专家指出，货币市场节前相对紧张的资金面已经改观，今后央票的收益率很可能继续缓慢回落。

春节后资金面宽裕

昨天，人民银行以价格招标方式发行的2006年第四期央票，在额度上虽创下历史最高纪录，但收益率相对今年前几期央票却有所回落并创下新低。此前三期的央票(2006年度)收益率先后达到1.9005%、1.9056%和1.8537%，发行量均不超过1000亿元。

春节前，货币市场回购利率始终处于回升状态，央票利率相应较高，而节后，在央票大额度发行的背景下，利率反而下降表明当前市场资金面相当充足。

人民币理财需寻新投向

虽然1200亿元的央票发行量表明央行资金回笼力度正在加大，但这并不预示着货币市场的收益率将会上升。相反，银行专家认为，充裕的资金将导致未来发行的央票利率进一步走低。

众所周知，去年一度热销的人民币理财产品，其资金投向正是货币市场的央票、短期金融债等。但随着货币市场收益率不断走低，人民币理财产品渐渐失去了以往的竞争力。

银行理财专家表示，央票、短期金融债的利率仍无望在短期内获得大幅上扬。因此，各家商业银行近期都试图改变人民币理财的资金投向，以摆脱其对货币市场的依赖性。比如，借鉴外汇产品的做法，将人民币理财产品的收益率与汇率等相挂钩，收益方式呈现多样性。部分银行正在探索将人民币理财的投资品种扩大到短期融资券、信托类产品等信用产品上。

可以肯定的是，今后的人民币理财市场上，固定收益型产品将越来越少，取而代之的将是更多的浮动收益类产品。(李强)