今年在中国国内首次公开上市集资（IPO，Initiate Public Offering）的股票几乎注定能够让投资者获利颇丰，尤其是那些按照上市价购买这些股票的投资者。

    今年有18支新股票在中国上市，这些股票的平均涨幅高达69%。与之形成对比的是美国股市。美国股票市场几乎是中国股市的28倍，然而今年同期新上市的17支新股票平均涨幅只有3%（Bloomberg首次公开上市集资指数）。

    在全世界表现最好的20支首次公开上市的股票中，中国占了7支。例如陕西航天动力高科技股份有限公司的“航天动力”股上市以来价格已经上涨到上市价的三倍。

    中国首次公开上市集资的股票走势表现了中国证券市场的一种趋势：首次上市的股票价格一般都定的较低，这些股票的市盈率一般不超过20倍，或者大约是企业股票实际价值指数的一半。这就保证了这些股票一定会增值。有投资者指出在这种情况下，政府可以放心得让的国有企业上市，因为这些股票肯定能够上涨，从而保证股市兴旺。

    太平洋太阳投资管理公司（Pacific Sun Investment Management）的创办人、操纵中国芒托基金（China Mantou Fund）的安迪·曼泰尔（Andy Mantel）说：“人们当然不愿意看到股票在上市的第一天就下跌。”

    在中国股市经常出现的一种现象就是新上市的股票通常是最抢手的，股票上市的第一个交易日会有最大的涨幅，甚至突破每天增长10%的限度。2003年上市的新股票在它们的第一个交易日平均涨幅高达88%，大约是前三年首次公开上市股票的首日增长幅度的两倍。

    所有在中国上市的股票都必须得到中国证监会的批准。中国证监会新闻处官员周璇女士则表示证监会从来对股票的上市价格做出任何要求。

    香港西京投资管理公司（Atlantis Investment Management）董事总经理刘央认为：“目前这种股票上市价格是一种临时性的行为，一旦证券市场全面兴旺，吸引更多的投资者以后业绩良好的公司就会以相对较高的股票价格加入股市。”

    去年在中国上市的66支新股票在它们的第一个交易日平均上涨了35%，在90天之后仅仅下降了11个百分点。今年首次公开上市的股票价格仅仅比它们的第一个交易日下降了8%。

    中国股市也需要解决一些问题。分析家指出中国股票价格依然与公司业绩的联系不稳定。有七家今年上市的中国公司在去年的盈利实际上有所下降。

    例如陕西航天动力高科技股份有限公司去年的利润下降了0.7%，但是航天动力股票价格自几年4月7日上市以来上涨到了上市价格的204%。

    中国股市的另一个特点是尽管在中国国内上市的股票价格相对较低，但它们会在香港以更低的价格上市。所以很多投资者愿意在香港证券交易市场购买大陆公司的股票。

    近期上海证券交易市场以人民币交易的A股的市盈率是44倍。同时期香港恒升证券交易市场的相关中国企业的股票交易指数中，大陆企业股票的市盈率只有10倍。

    中国网2003年5月14日