对于外电所称，中国银行间债券市场出现“现金饥渴一说，北京大学金融与证券研究中心副主任刘力认为，银行存款准备金率调整不会对金融市场造成太大影响。

上周有外电称，尽管尚未产生流动资金危机“中国金融市场已开始上演了激烈的流动资金争夺战。这条消息还提到：为此，中国央行紧急注入人民币600亿元的资金来增加交易现金头寸。

这可能是央行宣布从9月21日开始银行的存款准备金率将从6．0％调高至7．0％后的反应之一。其它的反应还有：由于市场环境风云突变当日上海证交所的1日期回购协议利率猛升至15．85％上涨了1424个基点。基准7天期回购协议利率上涨了75个基点，收于4．77％。而国债吸引力大减，基准7年期国债连续第四个交易日跌至新低，周二收盘下跌0．15至99．43，收益率从2．73％升至2．75％。盘中还一度跌至99．27。一周前其收益率为2．67％，价格为99．92。有评论说：从某些方面看在央行宣布提高准备金率之后，债券市场几乎“冻结了。

但除此之外，刘力个人认为金融市场不会再有其他强烈反应。他说，准备金上调，债券市场肯定最为敏感，其直接后果将使企业融资成本上升；但这一政策对股票市场的影响是间接的，影响不会很大。对贷款来说，刘力认为，央行提高准备金率，理论上讲贷款利率会上升，商业银行也会相应提高贷款利率，总的来说，将使资金更为紧张，但控制贷款量正是政策要达到的目的，是对潜在通胀的未雨绸缪的做法。

刘力称赞说，一方面收紧银根、提高利率，另一方面从货币供给上放松，不要让利率政策的后果一下子显得特别尖锐，可以使政策有迂回的余地，不使银根紧缩政策的后果一下子显得特别尖锐。这种做法是一个比较明智的做法，表现出我国金融宏观控制正在走向成熟。在此之前，也有一些其他政策出台包括对房地产贷款的规定，都比较客观温和，总体走的是逐渐调整之路，让市场逐渐适应，避免了过度反应。（记者刘黄）

中华工商时报 2003年9月9日