一些人认为，巴菲特收购中国大陆国有企业──中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Co. Ltd.(Share H), 简称：中国石油)在香港上市的13%的股票，清楚地表明了他对中国大陆接受市场经济和推进改革的姿态的认可。4月份，巴菲特的投资公司Berkshire Hathaway分几次收购增持了中国石油的股票。虽然与此同时，许多其他的投资商再次认为，中国的某些趋势已背离了改革开放。

    就在巴菲特收购中国石油股份的时候，中国政府正在全力掩盖国内爆发的严重急性呼吸道综合症( SARS, 俗称：非典型肺炎)疫情。一些投资者认为，中国政府处理SARS的方式表明，投资中国大陆的公司存在高风险。

    Dimensional基金顾问公司的投资组合经理安德鲁·凯恩(Andrew Cain)说，中国政府在SARS问题上采取的态度和方式，显露了其未来面对危机时可能采取的态度和方式。Dimensional是一家为大型退休基金理财的公司，其客户包括加州公务员退休基金(California Public Employees' Retirement System)等。凯恩担心，喜欢掩盖问题的做法不仅政府有之，中国大陆的企业可能也深受浸染。出于这种担心，Dimensional在亚洲管理的20亿美元资产对中国大陆没有分文投资。

    Tower资产管理公司的基金经理阿尔伯特·亨(Albert Hung)表示，巴菲特对一家中国大陆的公司投下如此巨资，应会引起更多的投资者对中国大陆的资产产生兴趣。不过，他也提醒称，外国投资者在投资中国大陆资产中曾被一而再地“灼伤”。

    “的确有一些成功的例子，”亨表示，“但有些（投资）却一败涂地。”亨认为，巴菲特在决定对中国石油进行如此重大投资前，可能早已和该公司的管理层有过接触，并察看了该公司的一些帐目。如此程度的接触和调查是中小投资者所难以企及的。

    Aberdeen资产管理公司的投资组合经理斯蒂法妮·李(Stephanie Lee)说，中国石油的管理团队非常透明，管理层在提升股东价值方面总是有所动作。Aberdeen持有中国石油股票已有多月。

    First State Investments驻爱丁堡的新兴市场投资主管安格斯·塔洛克(Angus Tulloch)说，只要你与中国大陆的企业进行建设性的接触，他们一般都会对你感到必须要说的内容很感兴趣。但他们是否会在行动上对你已提到的问题有所表示，将取决于公司。

    他以中国大陆的民营电池生产商比亚迪(BYD)为例说，该公司1月份收购中国国内西安秦川汽车有限公司(Xi'an Qinchuan)77%的股份，此举令比亚迪（该公司在香港上市）的一些股东深感不安。但此后的一周里，比亚迪的管理层与所有的大股东都进行了接触，向他们说明了此项收购的意义。

    塔洛克说，人们越来越意识到，资本的成本实际上在很大程度上取决于海外投资者对管理层的看法。

    中国大陆对于外界的吸引力是显而易见的，虽然最近爆发了SARS，但该国仍是世界上增长最快的经济体。德意志银行(Deutsche Bank)估计，即使SARS延续9个月，中国今年的经济增长幅度仍将能达到5.9%的水平。不过，SARS有可能会损及中国石油的短期利润；由于SARS的爆发及由此导致人们减少出行，中国石油已将5月份的销售预期下调了25%。

    中国大陆公司的股票显然具有良好的价值，市值稍高于公司的资产价值，股价仅为2003年每股收益预期的9倍。尤其是中国石油，其在香港上市的股票，目前股价仅为2003年预期每股收益的8倍，股息收益率为6%，是亚洲价值型投资者长期不变的选择之一。相比之下，美国股市的平均股息收益率还不到2%。

    基金经理们认为，将资金投向一个迅速发展的国家的石油行业是明智之举。而且，中国石油正立志赶上中国经济的总体增长步伐。该公司正在与一些跨国公司进行多个合作项目，其中包括与皇家壳牌石油公司(Royal Dutch/Shell Group)、俄罗斯Gazprom和美国埃克森美孚公司(Exxon Mobil)合作的西气东输管道项目，总投资规模达180亿美元。这个项目将横跨中国东西部，为经济蓬勃发展的上海供应天然气。

    近来，中国石油展现了其雄厚的资金实力，频频在海外收购石油和天然气资产，原因是中国政府试图在中东之外拓宽石油供应渠道，目前中东石油占中国石油进口总量的一半左右。

    但也一些投资者感到不解，为什么一向鼓吹公司治理的巴菲特，会对中国这个缺乏透明度的市场进行投资。Berkshire Hathaway的一位职员表示，这个问题可能会在本周末的股东会议和新闻发布会上得到解答。

    中国石油的投资者关系部门主管毛泽峰说，巴菲特是公认的行动谨慎的投资者，他的投资决定是在审慎考量的基础上作出的。

    华尔街日报2003年05月02日