保险监管权威人士日前表示，大盘蓝筹和绩优股是保险资金投资重点，今年投资权益类证券的比例最高可达10%。但同时他透露，由于利率风险的存在，目前保险资金面临着资产匹配压力很大，适当时候可以在海外进行固定收益类产品的投资。下半年保险资金运用将细化，四项保险资金运用管理指引将出台。

保险资金投资下半年

将制定系列政策

保险监管权威人士昨日透露，今年下半年保险监管部门将制定关于保险资金投资银行股权的政策、保险资金投资基础设施政策及操作规程指引、保险资金投资债权计划管理指引、保险资金投资股权计划管理指引。

他表示，今年下半年所有的工作都要围绕贯彻“国十条”进行，要以保险资金制度建设为主要目标，在投资新渠道上进行不断探索和试验。“比如投资基础设施的问题、QDII的问题”。

但他强调，这些探索，需要整个行业团结起来，一起试验、探索。“不会让一家去做”。

在扩大投资渠道的同时，要严格控制投资风险。去年保险业投资收益率比基金业和证券业都高，今年市场在波动中逐渐走高的情况下，保险业的投资收益可能比这两个行业要低一些，但他表示，“这就很正常。保险行业已经成为证券市场最重要的机构投资者之一。”

今年投资股票比例将加大

目前投资情况比较好

他透露，今年股票市场回升，给保险资金创造了良好的投资机会，目前到期的固定收益产品收益也不错。

去年保险业投资A股首次试水，初步建立了投资的操作程序、选股的原则、股票池的筛选等。“今年保险资金投资股票、基金的比例将会很大。到目前为止，投资情况还是比较好的”，他说。

据了解，今年保险投资中有90％投资在固定收益产品（包括债券、存款），10％为权益类产品。

今年对保险业而言，投资需求最多，压力最大，配置最难。目前，中国保险行业有1.5万亿元的可运用资金，2005年新增保费收入近5000亿元。若照此速度，“十一五”期间，每年保险业保费收入要增收5000亿元。再加上到期的债券，今年有接近6000亿元保险资金有投资需求。

“可用于投资的保险资金从来没这么大过”，权威人士表示。他认为与其他投资相比，保险资金投资最需要注意的是资产的配置问题。

一季度

固定收益类产品收益下降 令人头痛的是占比很大的债券投资，目前债市的投资收益率在不断下降，这对保险业的压力很大。

据悉，去年债券市场很好，保险资金在此有很大收获；今年一季度固定收益市场的收益，比去年同期下降了1.3-1.5个百分点。虽然在4月份有所回升，10年期的债券收益大约只占比3％左右。

“保险资金买不到合适的与资产匹配的产品，但不能全去买股票呀”，他说。

还有种现象可以说明保险资金投资的尴尬。目前，国外热钱，进入中国的目标是股票、房地产，而不是固定收益市场。因为与全球市场相比，我国的固定收益市场收益率并不高。因此，我国保费收入不断增加，而资产负债匹配有严格的限制，这些问题直接影响全行业的发展。

利率风险成最大风险

更让人头痛的是低利率状态还未结束。他具体阐述了保险资金投资面临的最大三个风险是：低利率所带来的利率风险，对寿险业是最具杀伤力的；经济周期带来的风险。我国经济处于上升阶段，对保险业特别是寿险业来讲，必须在这个阶段赚钱，才能达到平衡。如果受低利率影响，在经济上升阶段没有赚到钱，对行业风险而言是很大的；市场风险，在低利率作用下，国内市场可投资产品很少。

谈到采取的措施，他表示，要减少保险资金对利率产品的依赖，而加大对产业市场的投资。不过，利率风险减少了，但信用风险却加大了。因此，必须加强制度建设，防范信用风险。

适度适时开发境外市场

谈到现有的保险资金是否会走出去投资境外的固定收益市场问题，他表示，“如果中国内地市场好，没必要出去。如果长期收益市场长期是目前的状态，当然就会分一部分资金到境外的市场中去”。

他的观点是很明确的，如果投资境外的固定收益市场与投资内地的固定收益市场相比，在扣掉汇差后，能有钱赚，保险资金就完全可以去境外的固定收益市场进行投资运作。 □本报记者 卢晓平