本周大盘整体呈现振荡扬升的走势。全周多头控制明显，继上周五根阳线后，本周续连四根阳线，并于周五回到再度回到时隔19个交易日的前期高点附近，上摸1690点。最终收报1670点，全周涨65点，拉出一根周阳线。回顾本周，大盘以一种很有节奏的步伐层层推高。但与前次创新高所不同的是本周成交量并没有明显放大，既是在最大成交额的周四，两市合计也不足500亿元。其原因主要是本周前三日申购中行的资金被锁定。使得本周前三个交易日成交额始终不能有效放大。但在周四、周五这种状况有所改观。本周热点除了滨海概念继续表现强势外，装备制造板块也涌起波澜。在国务院有关加强装备制造业的若干意见的鼓舞下，多数装备制造业品种创出新高。而周五有色金属和电力板块也都出现躁动。另外，由于中行即将在下周登场，本周银行板块表现也可圈可点。尤其是招行表现得更为引人注目。本周几只新股表现不一。但总体表现较为平稳，没有再现上周中工国际的“疯狂”。当然本周一些并购重组、科技板块也都有不俗地表现。总体来说，本周多方在多个板块上都有建树。最终，使得本周再收阳线。

从市场板块个股动向看，食品饮料等消费板块个股仍然是市场的主线，显示该板块在对资金的吸纳能力特别是对新发行基金的吸引力。应该说，消费类板块一直是今年市场最活跃的主线之一，在上周市场处于调整时期，消费类个股明显受到增量资金的青睐，其不断走好对市场的稳定起到了关键作用。在宏观紧缩政策预期下，消费对经济增长拉动的作用越来越被国家重视，且消费行业抗周期能力较强，很多消费类上市公司又有较好的品牌效应和定价能力，在8百亿新发基金建仓期内，消费类个股绝对是机构资金吸纳的主力品种。其次，农业股在面临夏粮丰收之际，频频发力。登海种业、敦煌种业、G新赛等显示了较强的连续上涨能力。随着我国居民生活水平的提高，对农副产品的需求迅速增长，这将会促使农作物价格的上涨。在"十一五"规划期间，政府已明确表态在财政和税收方面将大理支持农业的发展，这为农业上市公司迎来新的发展机遇，行业景气度的回升难免会吸引大量的资金进行投资，投资者可不断关注农业股带来的投资机会。

在大盘调整行情当中，钢铁、电力类个股普遍表现较为活跃，大智慧板块监测系统显示，周三大盘低调调整中钢铁板块一度涨幅居首，电力板块也开始出现明显放量活跃。如果仅仅从宏观调控与周期性行业景气度滑落来看，这些传统行业并不具备业绩成长的吸引力，但随着全流通市场的形成，钢铁、电力等行业并购重组却使得这些大盘蓝筹股所具备的并购价值进一步突出，即使从吨钢重置成本以及每千瓦装机容量的重置成本来看，一些钢铁、电力蓝筹的价值都明显被低估，而在钢铁价格和电力价格回升的情况之下钢铁电力股的投资价值值得重估，而这些大盘蓝筹对于空仓的机构投资者来讲也具备了一定的吸引力。

钢铁股走强的背后是对钢铁企业并购价值的重新关注。今年以来国际国内钢铁巨头开始展开明显的并购重组动向，日前全球第一大钢铁巨头米塔尔收购第二大钢铁巨头阿塞洛已经基本定调，强强联合将打造全球钢铁新产业格局。而且外资全面进军国内钢铁业，如米塔尔收购G华菱、阿塞洛收购G莱钢的步伐已经展开，中信泰富在收购大冶特钢之后再收石钢、法国圣戈班全资收购徐钢等等都显示出外资对国内钢铁资产虎视耽耽。同时国内钢铁巨头也展开了收购大战，宝钢集团表示在“十一五”期末将年产钢瞄准为5000万吨，而今年以来宝钢先后牵手马钢、拉上八一钢铁和太钢，展开全面战略合作；同时在二级市场上宝钢系统在一季度内大手笔增持钢铁股，包括对G邯钢的举牌等等。在新一轮钢铁产业并购大潮中，一些钢铁股的并购价值正在显现，日前有分析指出，按照国内钢铁上市公司吨钢重置造价2000元计算，目前大多数钢铁企业具备并购价值，而且吨钢市值在1000元以下、且当前市值与重置成本比值低于100%的企业包括了G唐钢、G酒钢、G华菱、G韶钢、G本钢、G安钢、莱钢股份、G济钢、杭钢与G八一等。在此前钢铁板块一直表现落后于大盘的情况下，钢铁股的并购价值正在被市场所关注，周三G安钢率先放量涨停，拉开了钢铁股的并购行情。

同样从电力板块来看，周五发改委再次调整电价.在过去两年来经历了国家电力体制改革、五大电力集团重组完成之后，随着股权分置问题的解决，电力上市公司与大集团之间同业竞争的问题开始显现，电力类个股同样面临着重组和整体上市的机会。日前华电国际大股东华电集团在股改说明会上明确表示，未来五年华电集团将实现整体上市，由于目前华电集团旗下A股上市公司就有三家，未来在整体上市与资产整合方面无疑给旗下公司带来较大想象空间。而从并购价值来看，通过下表我们可以看到，除了长江电力之外，绝大多数电力类上市公司按照每千瓦重置成本法计算出的重置成本要远高于其总市值，比如目前电力类上市公司装机容量比较突出的G华能、国电电力、华电国际、G长电、G华靖、G上电的装机容量分别达到2354.90万千瓦、1183.95万千瓦、1025.50万千瓦、691.50万千瓦、357万千瓦、426.04万千瓦，如果按照火电重置成本4000元/千瓦、水电重置成本6500元/千瓦计算，投资者对应各股总市值对比可以看出整个重估价值非常突出，而目前很多电力类上市公司正处在机组投产高峰，其中象华电国际、G上电等未来三到五年装机容量有望翻倍，这种低价低市盈率超跌品种补涨潜力值得关注。

本周大盘连拉第11根阳线，且其中的几根阳线是在申购中行资金锁定中拉出的。大盘在6月初受到新股扩容加速的影响到市场资金面的平衡，股指曾出现短线大幅下跌，但在跌破1550点之后市场成交迅速萎缩到200亿元以下，市场做空动能开始减弱；而中国石化以及银行股在5月中旬就领先于大盘下跌，短线累计跌幅也达到了20%以上，这些指标股率先展开止跌反弹稳定了市场重心，与此同时近期集中发行成立的基金开始陆续建仓，从而使大盘形成连续八连阳的走势，而上海市场的日成交量仍然维持在200亿元的水平，这种反技术型态的走势充分显现出目前市场资金推动型的特征非常突出。随着资金逐步回流，大盘震荡走高的趋势再度显现，目前新股发行正在吸引包括财务公司、上市公司、保险公司等机构资金进场，而且在新股收益率高于银行存款利率的情况下，高达近15万亿元的储蓄资金成为流通市值不到1.5万亿的A股市场重要的资金“蓄水池”，同时开放式基金的加速发行也引导外围闲置资金流入市场，宏观调控导致房地产市场的投机资金流入证券市场，资本市场的“洼地效应”正在显现，而大盘的连续走强将进一步加速这些空仓资金流入市场，从而形成大盘重心不断抬高。由于市场预期中国银行7月初上市后将带动股指形成突破，因此短线大盘出现快速调整的可能性不大，近期可能将继续演绎震荡走高的走势。（野村证券/贾健）