近来，白糖期市多空对峙，国储将抛售100万吨构成很大压力，国际糖业组织（ISO）预计全球缺口将达222.5万吨，又构成较强支撑，此外，国际原油和纽约糖走势也有着不可忽视影响，未来郑州白糖期价将面临新抉择。

国储将抛糖对近期国内糖市构成重压。自从2月6日市场传出国储将抛售60万吨储备糖和40万吨古巴进口原糖以来，国内白糖期货就快速回调。今年1月份有关部门已分两次拍卖18.4万吨储备糖，到1月中旬，国内仍有90.4万吨储备糖。由于市场担心抛售数量太大，并且目前仍为食糖消费淡季，国内白糖现货价格也创下历史新高，产区糖价曾一度高达5500元/吨，节后虽然有所回落，目前产区现货糖价仍将近5000元/吨，高昂的糖价在一定程度上抑制食糖消费，不少用糖企业也部分采用玉米糖、淀粉糖等替代品，近期食糖消费相对低迷。况且国储在抛售储备糖后，库存必然空虚，势必又要从原本供需紧张的国际食糖市场进口，并可能将导致国际糖价再度回升。国储抛铜就是前车之鉴。也许只有等到市场充分消化国储抛糖的利空影响后，糖价才有可能再度恢复上涨行情。

国际食糖供求依旧紧张，糖价中线涨势难改。国际糖业组织（ISO）在其2月份发布的季度报告中认为，估计05-06制糖年期间全球的食糖生产缺口将从去年11月份预期的101.5万吨以及今年1月份预期的150-200万吨上升到222.5万吨。基本面前景将继续对国际食糖市场形成支撑。ISO补充说，目前国际食糖市场这艘大船已驶入难以预知的水域，基本面实际情况已不再是决定国际糖价高低的唯一决定性因素，能源价格、货币升值贬值以及政策变化在国际糖价的涨跌中正发挥着越来越大的作用。

此外，巴西和欧盟的糖业政策变化也将对后期糖价产生重要影响。据巴西圣保罗州遮产农工联盟（Unica）3月1日预测，估计06-07制糖年巴西中-南部地区的甘蔗产量将增长8%，达到3.63亿吨的水平；为保证未来一段时间国内市场上的酒精供给，从3月1日开始，巴西政府已把掺入汽油中的酒精比例从25%下调到了20%。不过，由于降低汽油中的酒精比例早在市场原来预期内，且由于全球连续几个榨季出现缺口，因此应该能消化巴西增产的食糖。可见，巴西甘蔗产量增加和降低汽油中的酒精比例，对国际糖价的利空影响有限。

3月2日，欧盟已同意把其06-07制糖年的食糖、葡萄糖和糖浆的生产配额总量削减250万吨（13.7%）。欧盟将于今年7月正式启动糖业体制改革，按照计划，欧盟将把食糖最低扶持价格削减36%，同时建立协助竞争力较差的产糖商脱离糖业的基金。按照世界贸易组织（WTO）的要求，从今年5月22日开始欧盟不得把其剩余糖以补贴方式投放到国际市场，据分析人士估算，此后欧盟出口到国际市场的食糖数量将减少约400万吨。欧盟的糖业政策变化将对后期国际糖价有一定支撑作用。

另外，国际原油走势和基金等对糖生物能源概念的炒作也将影响后期白糖期价。由于食糖的主要原材料甘蔗可以提炼酒精，而国际原油价格居高难下，生物燃料乙醇就成为世界上许多国家积极扶持发展的产业。受地缘政治因素影响，近期国际原油价格难以真正大幅下滑，而且欧佩克国家也不希望油价下跌。欧佩克轮值主席、尼日利亚石油部长埃德蒙·道科鲁日前表示，尽管目前市场对于石油供给存在种种担忧，但实际情况却是全球石油供应仍有足够多的剩余，这证明每桶超过60美元的油价是合理的。不过，前期由于油价有所回落，导致基金减持在糖期货上的净多单。上周国际油价止跌反弹，而纽约11号原糖也有初步止跌迹象，如果后期国际油价和糖价能够继续走稳或上涨，则国内白糖期货也将会受到鼓舞而再次走强。